Прямая речь, Хорошо для дела, Экономическая история
Балтийский курс. Новости и аналитика
Четверг, 22.04.2021, 21:03
Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 7

Глава 7. Инвестиции с американским оптимизмом
![]() |
---|
В этом ресторане «Торнис» в Старой Риге в самом начале 90-х была «штаб-квартира» представителя NCH в Латвии Григория Левина. |
Так называлась нашумевшая авторская публикация 1994 года в газете
«Бизнес & Балтия» об американском инвестиционном фонде New
Century Holdings (NCH), пришедшем в Латвию вместе с “песенной
революцией” в самом начале 90-х годов прошлого столетия. Ее написанию
предшествовали некоторые события, о которых публично рассказываю впервые.
После публикации в газете новости о приобретении в открытых торгах на Rīgas fondu birža части акций Unibanka братьями Владимиром
и Григорием Левиными и их супругами, поздним вечером у меня дома
раздался телефонный звонок. Оказалось, звонил Григорий Левин (как он узнал
домашний номер телефона, тогда догадаться не могла, может быть, просто нашел в
телефонной книге). Ночной звонок не был приятным, незнакомый человек в вежливой
форме обвинял меня и газету во вторжение в личную жизнь его семьи.
Действительно, в статье Наташи Бардовской, журналиста «Бизнес &
Балтии», были указаны имена покупателей акций Unibanka с указанием их
долей в капитале банка. Ничего противозаконного в той биржевой информации не
было (Закон о защите личных данных в Латвии появился только в 2018 году).
Скорее, Левина в принципе напрягло упоминание их имен в прессе. Григорий предложил
встретиться на его территории. Конечно же, я согласилась. С неизменным
интересом знакомилась со всеми участниками фондового рынка тех времен.
Это был ресторан «Tornis» в Старой Риге, как оказалось, излюбленное
место любителей джаза с советских времен. У Григория там был свой уголок, с
потолком, закопченным трубкой ароматного табака, где он встречался со своими
друзьями-джазистами. Грациозный, хорошо одетый мужчина, с кипой на голове. В
очень вежливой, но назидательной форме он завел разговор о детях, мол, его сын
ровесник моей дочери, учился тогда в США. В его спиче прозвучал намек на то,
что моя дочка ходит по улицам города и всякое может случиться. Все эти непрямые
угрозы, как иначе можно было расценивать такие разговоры, были связаны с
обнародованием имен новых акционеров банка. К тому же это было первое прямое упоминание
о NCH в прессе, до этого были лишь статьи, намекающие на их деятельность на
рынке приватизационных сертификатов, без указания имен участников. Было ли мне
страшно -- вряд ли, скорее этот разговор подогревал профессиональный интерес. В
ту встречу Григорий рассказал об ортодоксальной еврейской религиозной
организации, которую он представлял в странах Балтии и которая пришла сюда в
самом начале 90-х вместе с «песенной революцией». Об обычаях и традициях своего
народа. Тогда же мы договорились о публикации в газете статьи о NCH, убедила
его в том, что будет лучше, если информация о них пойдет из первых рук.
![]() |
---|
Григорий Левин. 1945 - 2014. ebrejukultura.files.wordpress.com |
Следующая наша встреча была уже в редакции, куда Г. Левин пришел как
президент New Century Holdings, принеся с собой
документы и информацию о своем фонде. Еще долго не знала, что Григорий давно был
знаком с нашим редактором Владимиром Гуровым, еще по работе в РКИИГА, и
интервью стало скорее результатом их договоренности, чем моей журналистской
удачей. В любом случае, именно тогда с первой полосы газеты началась моя громкая
публикация об американских инвестициях и NCH. Ведь до этого, три первых года деятельность фонда оставалась
незамеченной латвийскими СМИ. Сегодня мы уже знаем, что такие компании весьма
осторожны в общении с прессой, являясь в то же время мастерами по использованию
медиа для продвижения своих инвестиций.
К тому же они не тратили средства на прямую рекламу и даже не создавали при
вхождении на новые рынки свои сайты. «Деньги любят тишину» - их лозунг. А
деньги немалые…
Позже эта статья в газете стала основой для подготовки лекций в
магистратуре и докторантуре Балтийской международной академии. О роли зарубежных инвестиций в новых
экономиках, выбравших рыночный путь развития, рассказывала студентам,
демонстрируя поэтапные шаги New Century Holdings (NCH), пришедшего в
Латвию тоже вместе с «песенной революцией», в самом начале 90-х годов прошлого
столетия.
Наблюдая за
работой фонда на протяжении двадцати лет, мы можем подытожить разнообразную деятельность
американских инвесторов в Латвии, показав, на примере NCH, схему внедрения
венчурного капитала во все сферы латвийской экономики и снимавшего все сливки
на очень рискованном, и от того очень доходном рынке. Вся предлагаемая
информация получена автором из разных источников, в том числе из встреч с
представителями холдинга в Латвии.
Итак... История NCH
своими корнями уходит в 60-е годы прошлого века, когда в недрах Стэнфордского
университета (считающегося основателем Силиконовой долины), родился один из
первых американских венчурных фондов. Наряду
с привлечением средств для финансирования быстро развивающейся электронной
индустрии такие фонды занимались инвестированием в развивающиеся экономики
стран Латинской Америки. Именно этот опыт позволил американцам быстро
включиться в работу на новых рынках постсоветских стран.
NCH был основан в
1991 году специально для инвестиций в республики бывшего СССР и страны
Восточной Европы. Общие активы NCH составляли на ноябрь 1996 года порядка 750 млн. долларов, время их вложения
ограничено 2006 годом. Львиная доля этих средств — около 550 млн. долларов была
вложена в Россию. Не были обделены вниманием фонда также Украина, Казахстан,
Румыния, Болгария и страны Балтии. Из сообщений российской прессы известно, что
американскому фонду принадлежало 40% акций Северо-Западного пароходства,
25% акций Петербургской телефонной сети и 40% Востоктрансфлота
(через группу аффилированных компаний).
Конкретно в
Латвию были инвестированы средства двух фондов NCH с общими активами 310 млн. долларов (первый транш составил 50
млн. долларов). Таких средств в начале 90-х гг. у местного
бизнеса быть не могло. (Для сравнения: известная в Латвии предпринимательница Ирена
Пулкинен инвестировала в те же годы в покупку недвижимости в Риге 200 тыс.
долларов, отданных ей финским мужем, и это тоже были большие инвестиции. А
состояние крупнейших миллионеров Латвии – совладельцев банка Parex, на двоих в середине 90-х насчитывало около 50 млн.
латов).
В 1995 году NCH
подписал соглашение с американским правительственным фондом OPIC (Overseas
Private Investment Corporation), в соответствии с которым последний
гарантировал инвесторам фонда возврат до 75% от вложенных средств. Заметим, что
OPIC действовал отнюдь не из благородных побуждений — за эти гарантии NCH
отчисляет заранее оговоренный процент прибыли. Таким образом, OPIC взял на себя
функции страхового агента для инвестиционных фондов, что значительно снизило
риск инвестиций в целом.
Строго говоря, на
ноябрь 1996 года New Century Holdings включал в себя девять фондов c
различными по величине активами и сферами деятельности, которые для удобства
управления были объединены в холдинг. Основатели и главные инвесторы NCH — это
в основном крупные американские банки и финансовые корпорации, а также
американские университеты (в частности, Harvard Endowment Fund с
активами около 5 млрд. долларов). Активы каждого инвестора измеряются
миллиардами долларов, так что вложенные в NCH средства составляют очень
небольшую часть от их общих инвестиций. Ни один из инвесторов не вложил более
10% от общего капитала, и только несколько имеют долю, превышающую 3%.
Визитка Г. Левина 1994 год |
В управлении
активами фонда его инвесторы не принимают никакого участия — все решения
выносит команда управляющих. Для удобства управления налогами большинство
дочерних предприятий NCH зарегистрировано в оффшорных зонах (сам NCH был
зарегистрирован на Бермудских островах). Штаб-квартира холдинга находится в
Нью-Йорке, откуда и осуществлялось все фактическое управление фондами. В Балтии
(Литве и Латвии) NCH поначалу стал представлять рижанин Григорий Левин, о чем свидетельствует визитка, врученная мне в нашу
первую встречу в «Торнисе». Это свою деятельность он совмещал с
руководящей должностью в религиозной общине, её центр открылся в Латвии в 1992
году. Кстати, Григорий рассказывал, что уже тогда являлся поставщиком кошерного
мяса из Литвы (через много лет эта тема вновь всплыла в одной из моих
командировок в Шауляй в 2011 году, где директор директор Siauliu oro
uostas Ромас Микшус рассказал о транспортировке
живых телят в Тель-Авив самолетами, до этого этот груз доставлялся из Литвы
через Бельгию). Однако, не будем отвлекаться и вернемся к нашим «баранам».
Накопленные за
прошедшие годы знания позволяют сегодня рассказать на примере New Century
Holdings о том, как шаг за шагом рисковые инвесторы покоряли нашу
экономику.
Первые доходы
получены в банках. В
начале 90-х NCH стал соучредителем сразу в нескольких коммерческих банках (в
том числе в Depozitu banka и Sakaru banka). Что позволяло получать
неплохой доход в виде ежегодных дивидендов – до 60% и более. Одновременно можно
было заработать и на банковских вкладах, и на ценных бумагах - банковских
депозитных сертификатах, проценты по которым предлагались весьма завораживающие
(от 36% в Sakaru banka до 90% в Banka Baltija). Неплохой доход,
по крайней мере, до краха Banka Baltija в 1995 году. Однако все
перечисленные банки через некоторое время оказались неплатежеспособными, и NCH
приходилось искать другие способы вложения средств.
Игра на рынке
российских госбумаг. После
финансового кризиса 1995 года NCH перекочевал из обанкротившихся в другие
банки, в том числе в Рижский коммерческий банк (РКБ), продолжая
зарабатывать на модном тогда для зарубежных инвесторов направлении — игре с российскими
госбумагами. Этими операциями занималось большинство латвийских банков вплоть
до 1998 года, когда в Латвии разразился еще один финансовый кризис, как
следствие российского дефолта. Несколько банков, среди которых и РКБ, вступившие
в игру позже других и вложившие в госбумаги РФ значительную часть своих
активов, были вынуждены заявить о своей неплатежеспособности. Кстати, интересы
NCH в РКБ, будучи там членом совета, представлял тогда Карлис Цербулис, об
этой знаковой фигуре мы упоминали в предыдущем очерке о фондовом рынке Латвии
(см. главу 5).
Главный игрок
на рынке приватизационных сертификатов. Еще одним шагом — вполне логичным для NCH — стало
участие в приватизации, сначала в России, затем в Балтии. Можно даже
предположить, что это была главная цель фонда, равно как десятков других,
пришедших на просторы бывшего СССР с тем, чтобы с помощью очень выгодных сделок
с ваучерами и другими приватизационными бумагами поучаствовать в приватизации
госсобственности.
Именно тогда, в
1994 году, в газете «Бизнес & Балтия» появилось упоминание о другом Левине
– Владимире (названном нами г-н N), родном брате Г. Левина. Из разных
источников мы тогда получили информацию о некоем В. Левине, скупавшем, сидя в
машине, на территории одного из рижских банков (сегодня мы уже можем его
назвать - Rietumu banka на Весетас, тогда это еще не высотка, а здания во дворе бывшего детского
сада) приватизационные сертификаты (ПС) в любых количествах. Можно смело говорить
о том, что NCH через связанных с ним лиц, стал главным оператором на рынке
приватизационных сертификатов Латвии.
При номинале 28
латов сертификаты в 1991 – 1994 гг. можно было купить у населения по цене от 50
сантимов до 5 - 6 латов. В Латвии действовало более 350 фирм, занимавшихся
скупкой ПС по всей Латвии. А когда в начале 1995 года их цена начала ползти
вверх, тут же случилась неприятность – вброс на рынок поддельных сертификатов
на общую сумму около 1 млн. латов, первой об этом рассказала общественности
тоже ваша покорная слуга (подробнее в главе 5 очерков). После этой истории с
фальшивыми ПС их цена упала до 1-2 латов и не росла в течение нескольких лет.
Уголовное дело о поддельных сертификатах кануло в Лету, так и не установлено,
кто был виновником этой аферы, в которой участвовало несколько посреднических
фирм и Krajbanka (один из трех банков, хранивших на своих
счетах первые электронные ценные бумаги — приватизационные сертификаты). Но
после скандала количество посредников на рынке сертификатов «сдулось» до 10-20
фирм.
![]() |
---|
Старая Рига. Перекресток четырех банков. 90-е годы. Фото A.F.I. |
Выход на
фондовую биржу. К.
Цербулис, о котором упомянуто выше, — латыш американского происхождения, издавший
в 1988 году первый путеводитель по странам Балтии на английском языке. В 1993
году, будучи уже советником президента Depozitu banka (именно там
состоялось наше с ним знакомство), он возглавил группу по созданию концепции
рынка ценных бумаг в Латвии, согласно которой в стране могла работать только
одна фондовая биржа — Rīgas Fondu birza. Концепция предполагала, что поначалу торги на
бирже могли проводиться только с акциями приватизированных с помощью
сертификатов предприятий. (подробнее о создании биржи в главе 5).
В том же 1993
году К. Цербулис стал первым президентом Rīgas Fondu birza. А
первые акции на бирже появились летом 1995 года. В течение нескольких лет во
всех сколько-нибудь значимых предприятиях, котируемых на бирже, имелись доли
NCH, приобретенные через публичное предложение (Valmieras stikla skiedras
rupnica, Rigas transporta flote, Ventspils nafta и др.) и позволяющие войти
в круг так называемых миноритариев, но никогда в те годы в основные акционеры.
Автору этих строк на память о тех временах осталось благодарственное письмо от
г-на Цербулиса за публикацию в защиту миноритарных акционеров Staburadze, которых не допускали к управлению
предприятием.
Венцом таких
приватизационных сделок стала покупка около 8% акций Latvijas Unibanka братьями Левиными и их дражайшими половинами,
впоследствии акции перешли на время к NCH. Напомним, что до покупки латвийского
банка в 1998 году шведским банком SEB операции с акциями Unibanka
составляли до 90% всего биржевого оборота. А с уходом банка с биржи она
потеряла на некоторое время значение для инвесторов.
В 2001 году NCH и
АО Bastions ZS продали принадлежащие им 73,5% акций латвийской страховой
компании Balta датскому страховому обществу Codan. А в 2004 году
финансовая компания NCH — Development Partners L.P. — продала также все
свои 2,024 млн. акций (8,47%) Valmieras stikla skiedras rupnica.
Среди неудачных
проектов NCH — участие в приватизации конфетной фабрики Staburadze,
Ventspils transporta ekspedicija, Latvijas kugnieciba и Preses nams.
В феврале 1996
года Rigas Fondu birza сменила президента, им стал 25-летний Улдис
Церпс (впоследствии возглавлял созданную в 2000 году Комиссию рынка
финансов и капитала, а затем с 2008 года аналогичную структуру в Швеции, а с
2017 года работает в центробанке ОАЭ).
![]() |
---|
В начале 2000-х в здании Рижской биржи на Домской площади расположился Художественный музей. Старинная открытка. |
В 1996 году К.
Цербулис заявил о своем нежелании баллотироваться на пост президента биржи на
очередных выборах, сообщив журналистам, что остается в Латвии и будет
представлять в ней группу американских фондов New Century Holdings,
являясь с тех пор официальным их представителем. Стоит заметить, что до этого
момента он всегда отрицал какую-либо связь с NCH. Сегодня К. Цербулис входит в руководящие органы сразу нескольких
латвийских фирм, представляя в них интересы NCH.
Следующий шаг
— рынок недвижимости. Еще
одна сфера, которая не могла пройти мимо NCH, — рынок недвижимости с неуклонно
стремящимися вверх ценами. Американский фонд обратил на него свой взор еще во
времена денационализации жилья в самом начале 90-х. Тогда многие объявившиеся
за рубежом владельцы столичного жилья, вернув потерянные в 1940 году владения в
свою собственность, спешили продать их подвернувшимся инвесторам.
Недвижимость фонд
приобретал в несколько этапов и практически по одной схеме. В середине 90-х
дома и землю на свое имя приватизировал В. Левин, предварительно заключая
договор об аренде земли, как правило с Минфином или самоуправлениями, которым
переходила собственность, не нашедшая своих прежних владельцев. Через пару лет
после вступления в права владения В. Левин продавал недвижимость фирме, которая
создавалась специально под объект. Она была юридическим владельцем, а управляла
недвижимостью компания Domuss. (Владельцами Domuss, согласно
информации Lursoft, являлись структурные подразделения NCH — Development
Capital Corporation (97,34%) и Vista Capital Corporation LLC
(2,66%). Главная цель Domuss, обозначенная на его домашней странице –
обеспечить увеличение ценности недвижимости, принадлежащей инвестиционным
фондам NCH.
В более позднее
время — в конце 90-х — В. Левин исчез из схемы приобретения собственности. Дома
и земли регистрировались сразу на фирму. Связано это, скорее всего, с тем, что
до мая 1997 года 20-я статья Закона о земельной реформе разрешала покупать землю
у физических лиц только гражданам Латвии. Поэтому иностранцы и неграждане
приобретали землю через доверенных лиц, коим и являлся для NCH в середине 90-х
В. Левин.
Так NCH стал
владельцем самых привлекательных объектов в центре Риги. К 2005 году во
владении NCH и управлении Domuss находилось более 40 домов и 30
земельных участков. Американцы старались выбирать дома в престижном районе «тихой
Риги», где во времена первой Латвийской Республики селились весьма
состоятельные люди, или в хорошем центре. Здания реставрировались по мировым
стандартам и сдавались в аренду по самым дорогим в столице ценам. Некоторые
свои дома NCH через некоторое время продает — всегда очень дорого.
Одно из самых
примечательных приобретений NCH — историческое здание на ул. Валдемара, 7, в
котором в советское время располагалось Политуправление Прибалтийского военного
округа. История этого роскошного особняка очень характерна для эпохи
денационализации жилья в латвийской столице. Весной 1940 года этот дом был
заложен его владельцами под кредит в размере около 400 тысяч современных латов,
а в начале 90-х возвращен, как говорится в Законе о денационализации, «законному
владельцу», в данном случае гражданам США Г. Е. Грауде и А. Р. Лиеб
(сумма оценки составила 2452, 25 лата). Господа из Америки в 1994 году заложили
дом в Sakaru banka под 1,2 млн. латов, передав банку права аренды и
обслуживания здания (одним из акционеров Sakaru banka был в то время
NCH). В 1996 году, после банкротства Sakaru banka, особняк перешел в
собственность В. Левину уже за 676500 латов. Несколько лет на фасаде здания
красовалась табличка о его продаже фирмой Domuss. С 2003 года во
владение особняка вступила россиянка Елена Орлова, заплатив согласно
Земельной книге 1,037 млн. латов. Сегодня на Валдемара, 7 разместился
высококлассный отель. По оценкам экспертов, рыночная стоимость здания составляла
не менее 5-7 млн. латов.
Среди объектов,
которыми занимался Domuss, есть как жилые, так и производственные здания –
более 10 объектов в Старой Риге и центре столицы, торговые центры, а также
складские и логистические центры. За 20 с лишним лет предприятие
инвестировало в Латвии свыше
450 млн. долларов (проекты Rīga Plaza, Basteja Pasāža, Mežaparka Rezidences,
Ģipša Fabrika, Felicity Apartments, Nordic Villages и др.).
Масштабные планы холдинга связаны с застройкой микрорайона Дрейлини, где NCH принадлежит более 50 га земли. С 1993 года дочернее предприятие NCH Advisors — АО Abava занимается сдачей в аренду складов. С советских времен предприятию досталась территория в 18,8 га, на которой располагалась некогда третья по величине оптовая база Кооппотребсоюза.
Несмотря на осторожность в общении со СМИ, скандалов NCH избежать не удалось. Несколько лет, вплоть до 2002 года, директором фирмы Domuss был Калвис Брицис, пересевший оттуда в кресло гендиректора Государственного агентства недвижимости, свой человек там был не лишним. Из-за внутренних интриг в 2004 году он утратил эту должность, был восстановлен на работе, и все-таки вновь ее потерял под благовидным предлогом — в связи с реорганизацией ГАН в АО Valsts nekustamie ipasumi.
Венчурные
инвесторы, объединяйтесь! По прошествии более 10 лет действий венчурных капиталистов в Латвии, в 2003
году о своем рождении заявила Латвийская ассоциация рискового капитала (LVCA), собравшая под своим крылом около 40 венчурных
инвесторов, основную часть участников рискового капитала в стране. В нее вошел и NCH Advisors Inc. наряду с Baltcap Management Latvia, EKO Investors,
Hanseatic Capital Latvia, Small Enterprise Assistance Funds и др. Эти структуры предоставляют финансирование для реализации рискованных,
экспериментальных, но многообещающих проектов.
Схема их работы венчурных
инвесторов предельно проста: организация инвестирует деньги в уставный капитал
предприятия (скажем, до сотни тысяч латов) и становится его совладельцем. Если
компания успешно осваивает первоначальные ресурсы, она вправе рассчитывать на
дополнительные вложения — еще несколько тысяч латов. «Спонсор» получает прибыль
вместе со своим подопечным, а через 3—8 лет выходит из состава фирмы и продает
доли капитала совладельцу, стратегическому инвестору или более крупному фонду.
Так и наш американский
фонд, наконец, выбрал для инвестирования предприятие с высокой добавленной
стоимостью, обозначив тем самым свою принадлежность к традиционным венчурным
капиталистам. В 2004 году Domuss приобрел контрольный пакет акций Sidrabe
стоимостью 1,5 млн. долларов, после чего стоимость компании выросла в десяток
раз. Это одно из латвийских предприятий, изготавливающих высокотехнологичное
оборудование (вакуумные установки) на экспорт, объемы которого исчисляются
миллионами долларов.
![]() |
---|
Карлис Цербулис (справа) – «Инвестор года-2019». Фото la.lv |
В этом году К.
Цербулис получил награду LVCA «Инвестор-2020» за инвестиции NCH размером 90 000 евро в программу цифровой реабилитации после инсульта
«Vigo Health». И это не единственная награда венчурного инвестора, в 2018 году он был
награжден LVCA за самую крупную сделку (более 50 000 евро), продав предприятие GroGlass британской инвестиционной компании Kartesia и команде GroGlass Management.
Что касается самого
NCH, то он в течение многих лет входит в еще одну уважаемую организацию — Совет
иностранных инвесторов Латвии (FICIL), созданный
крупнейшими инвесторами для ведения активного диалога с латвийским
правительством с целью улучшения предпринимательской среды.
Сегодня New
Century Holdings — один из ведущих инвестиционных фондов в
Восточной Европе с общим объемом инвестиций свыше 3 млрд. долларов. Центральный офис NCH находится в
Нью-Йорке (США), а региональные офисы — в Латвии, Румынии, Украине, России,
Болгарии, Молдове, Бразилии и Албании.
Резюме
Отслеживание на
протяжении многих лет действия NCH, автор статьи
пришла к выводу, что понятие венчурного капитала и венчурных инвестиций
можно рассматривать двояко - в широком и узком смысле.
В узком смысле
или традиционном – это вложения в рисковые отрасли, прежде всего в
высокотехнологичные, такая трактовка долгое время присутствовала в научных монографиях
и статьях. И в широком смысле – инвестиции в развивающиеся экономики, тоже
очень рисковые, когда инвестор проходит все стадии получения сверхдоходов, о
чем мы и рассказали на примере NCH.
Первыми
венчурными инвесторами в Латвии и других постсоветских странах стали зарубежные
инвесторы, имеющие опыт участия в приватизации в государствах Латинской Америки
и других развивающихся экономиках. Либо иностранцы, имеющие достаточное
количество денег для участия в приватизации или покупке недвижимости.
Через несколько
лет после начала рыночных преобразований к ним присоединились местные
инвесторы, успевшие сколотить состояния в банковской сфере, на транзитных
операциях, торговле алкоголем и пр., и тоже вкладывающие средства в наукоемкие латвийские
компании с высокой добавленной стоимостью.
Зарубежный опыт
венчурного инвестирования в середине 2000-х начали использовать местные
инвестиционные компании и фонды, ищущие новые рынки за пределами Латвии, к
примеру, в Беларуси, Украине, странах Средней Азии и др. Об этом в нашем
журнале Балтийский курс/The Baltic Course рассказывал Рихард Свелпе, руководитель
одного из таких венчурных фондов Pribalt.
Должно было
пройти более 10 лет, чтобы традиционное понятие «венчурный капитал» стало
частью инвестиционной политики Латвии.
- 19.04.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 16
- 11.04.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 14
- 09.04.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 13
- 09.04.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 12
- 04.04.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 11
- 01.04.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 10
- 28.03.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 9
- 27.03.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 8
- 20.03.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 6
- 12.03.2021 Моя жизнь в газете. Очерки по новейшей истории Латвии. Глава 5