Аналитика, Балтия, ЕС – Балтия, Латвия, Прямая речь, Экономика

Стремительный рост. И в дальнейшем тоже?

Рост латвийской экономики в первые три квартала этого года был и обширным, и стремительным. Рост показали и экспорт, и инвестиции, и потребление домохозяйств. В третьем квартале темп годового роста ВВП даже поднялся до внушительных 5.8%. Это самый стремительный темп экономического роста с 2012 года и, скорее всего, также самая большая скорость роста в этом бизнес-цикле. Индекс экономического настроения (ESI) продолжает улучшаться, но кредитование все еще вялое. Экономика в этом году растет быстрее потенциала, а бизнес-цикл еще находится в восходящей фазе, поэтому и в следующем году увидим, пусть более медленный, но все-таки очень солидный подъем ВВП.

Зарплаты растут. А конкурентоспособность?

Негативные демографические тенденции и вызванный экономическим ростом спрос на работников продолжают нагревать рынок труда и стремительно повышать зарплаты. Вкупе с поднятием минимальной зарплаты подъем средней зарплаты брутто в следующем году составит около 9%, и ожидается, что к столетию Латвии средняя зарплата брутто трудящихся достигнет 1000 евро. Под влиянием уменьшения налогов на рабочую силу зарплаты будут расти быстрее. Часть подъема официальной зарплаты придется на эффект легализации, и реальный прирост средней зарплаты брутто может составить около 6–7%.

Возможности и угрозы экспорта

Рост экспорта продолжит двигать мощный внешний спрос, и это в дальнейшем также будет существенным стимулом экономического роста. Латвийские экспортные рынки продолжают показывать рост, создавая возможности для наших экспортеров. Российская экономика вырастет на 2.3–2.0% в 2018–2019 годах. В свою очередь, в еврозоне экономический рост поднимется до 2.1–2.3%, и его по-прежнему поможет поддерживать стимулирующая монетарная политика и низкие процентные ставки Европейского центрального банка (ECB). С созреванием бизнес-цикла ожидается, что наивысшей точки темп роста в мире и в Европе достигнет в 2017–2018 годах, а в 2019 году он уже замедлится.

В регионе Балтии рост продолжится

Прогнозы Swedbank для Балтии на 2018–2019 годы предусматривают продолжение экономического роста.

Ожидается, что в Эстонии ВВП в 2017 году возрастет на 4.2%, в Литве – на 3.8%, а Латвия сможет гордиться самым большим приростом в 4.7%, и ожидается, что она сохранит лидерскую позицию в плане темпов роста также в 2018 и в 2019 годах. Кроме того, рост средней зарплаты брутто, который прогнозируется в Латвии в ближайшие годы, будет больше, чем в обоих соседних государствах. Для сравнения: в Латвии она в 2018 году, как уже указывалось, возрастет на 9%, в Эстонии – на 5.3%, в Литве – на 7%. Однако, если сравнивать реальный ВВП на душу населения по паритету покупательной способности, то сейчас настоящую историю успеха переживает Литва. Продолжится ли такой рывок, покажет время.

Кредитование в странах Балтии по-прежнему можно  оценить как бессвязное. Рынок жилья в Эстонии и Литве сейчас близок к фазе зрелости, в то время как в Латвии активность на рынке жилья еще весьма вялая. В свою очередь, цикл кредитования находится в довольно молодой фазе и только набирает обороты.

Весь регион Балтийского моря сейчас переживает стремительный рост, и с экономической точки зрения это хорошее время, чтобы вносить коррекции согласно структурным проблемам и осуществлять реформы.

Что происходит и что произойдет в мире?

Еврозона наконец-то приходит в себя: растут экономика и кредитование, снижается безработица и, несмотря на возрастающее давление, заставляющее поднимать зарплаты, улучшается общее настроение. Различия темпов роста экономик отдельных стран давно не были столь незначительными. Однако фазы зрелости бизнес-цикла отличаются. Например, в Германии темп роста в этом году достиг наивысшего пункта и в последующие годы снизится, а во Франции еще есть место для значительно более резкого роста. Уровень безработицы в еврозоне – самый низкий с начала 2009 года. Индекс экономического настроения также продолжает улучшаться. Предприятия все чаще указывают на нехватку рабочей силы, и поэтому ожидается весьма чувствительный подъем зарплат, который в предыдущие годы был очень слабым.

Главные негативные риски в мире связаны с политикой и геополитикой. Нервозность и неприятные сюрпризы могут принести выборы следующего года в Италии. Неопределенность создает Трамп, который продолжает следовать своим предвыборным обещаниям, удобряя почву для будущего популизма, а его решения продолжают уменьшать геополитическую роль США в мультиполярном мире, в котором мы сейчас живем. Тревогу вызывает и обострение отношений США и Северной Кореи, а в свете последних заявлений Трампа – и ситуация на Ближнем Востоке, а также по-прежнему актуальная угроза протекционизма.

Соединенное Королевство является шестым по величине экспортным партнером Латвии и важнейшим направлением экспорта древесины и изделий из нее.

Переговоры по Brexit должны завершиться в марте 2019 года, но, скорее всего, будет достигнуто соглашение о двухлетнем переходном периоде, после которого полностью вступит в силу новая модель отношений ЕС и Соединенного Королевства. К этому моменты убытки от Brexit для латвийских предпринимателей были довольно небольшими, и их удалось возместить ростом на других рынках.

Мировая экономика продолжает расти, к тому же быстрее, чем можно было надеяться, и прогнозы роста по многим позициям экономисты Swedbank подтянули вверх. Впервые за последние 10 лет растут все 45 экономик, мониторинг за которыми осуществляет Организация экономического сотрудничества и развития (OECD), к тому же у большей части из них в этом году рост был стремительнее, чем в прошлом. Центральные банки во всем мире смотрят в направлении уменьшения мероприятий по экономическому стимулированию, но в следующие пару лет деньги по-прежнему будут дешевыми, а подъем ставок центробанков – медленным и осторожным. Это хорошие причины для того, чтобы предприятия продолжали инвестировать.