Аналитика, Банки, Прямая речь, Финансы

Балтийский курс. Новости и аналитика Среда, 23.08.2017, 14:57

Рынок акций: сейчас хорошо, а будет еще лучше!

Гатис Лаугалис, управляющий отделом управления частным капиталом DNB, 09.08.2017.версия для печати
“Сейчас хорошо, а будет еще лучше!” – в соответствии с этим лозунгом мы живем уже некоторое время, и все больше фактов свидетельствуют сейчас о том, что так будет продолжаться и впредь, ведь поток позитивных сюрпризов экономики США начинают замещать еврозона и Китай. Данные еврозоны улучшаются, несмотря на “Brexit”.

Данные еврозоны улучшаются, несмотря на “Brexit”. Как прямые, так и косвенные индикаторы, характеризующие экономику Китая, указывают на сохранение темпов роста, несмотря на реформу, которую прежде оценивали как болезненную.


Если Европейский Союз позволяет учиться тому, как делать не стоит, то реформы в Китае позволяют экономистам и финансистам учиться тому, как можно было бы сделать. 


Успешный переход экономики Китая от развития к развитой экономике, от производства и экспорта к внутреннему потреблению и услугам в течение нескольких десятилетий означает, что подобный переход могли бы осуществить и другие рынки развития. 


Соответственно мир, в котором мы сейчас живем уже на глобальном уровне, превращается в развитую экономику, и на мировом уровне сохранятся более низкие премии за риск (под этим подразумевается ожидаемая доходность). Правда, исторически подобные переходы обеспечивали “золотые годы” для рынков акций после их успешного осуществления в соответствующих экономиках.


Геополитика или экономические интересы?

В средствах массовой информации в последнее время трудно не заметить президента Трампа и его напасти, также как связанное с ними ослабление доллара США не только по отношению к EUR, но и ко всем валютам. Заглянув глубже в кухню, замечаем связанные с сектором энергетики санкции США в отношении Венесуэлы и России, которые являются важными экспортерами нефти и газа.


Санкции коалиции под управлением Саудовской Аравии против крупнейшего в мире экспортера сжиженного газа Катара. Сближение России с Турцией для строительства трубопровода для транзита газа, в то время как Германия противостоит санкциям США, чтобы не подвергать угрозам строительство Nord Stream 2. Может быть это совпадение, может быть – обостренное внимание, но происходит передел рынка. 


Пока Саудовская Аравия в рамках OPEC сокращает прямой экспорт нефти в США, чтобы уменьшить имеющиеся там резервы нефти, Ирак (также страна-участница OPEC) тем временем уже занял эту нишу. Правда, здесь следует отметить, что более низкие затраты на энергию в целом благоприятны для потребителей и основанных на потреблении экономик – это мы и другие развитые страны, но в значительной степени Европейский Союз и Япония, которые являются крупными импортерами нефтепродуктов.


Самая актуальная аббревиатура в финансовых кругах “FAANG”

В тучные годы рост мировой экономики продвигали страны BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай). В тощие годы это были страны PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция, Испания), символизировавшие жизнь сверх своих средств в тучные годы и соответственно после этого своего рода похмелье. 


Сейчас пользуется популярностью FAANG: Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX), Alphabet (GOOG). Группа этих гигантов технологий продолжает удивлять новыми продуктами, все более хорошими показателями прибыли и доходов, регулярно превосходящими ожидания аналитиков, а также ростом цен на акции (за последние 3 года соответственно +135,4 %; +213,2 %; +76,5 %; +184,7 %; +63,85 %), что позволило многим новичкам на рынках акций считать себя финансовыми гениями. Более низкий курс USD будет способствовать результатам FAANG и в следующем квартале, но разве это не напоминает историю о росте цен на недвижимость в тучные годы?


Как обстоят дела с акциями Tesla (TSLA)? Рост (+1120,9 %) в течение последних 5 лет и рыночная стоимость около 60 млрд. USD, в то время как у Ford Motor (F) только 43, а у General Motors (GM) – 51 млрд. USD? Tesla еще не провела ни одного года с прибылью, и на настоящий момент ежедневно теряет 13 млн. USD, а планирует занять еще 1,5 млрд. USD для производства Model 3, которую только что запустила в торговлю. 


Если меня спросят, адекватна ли цена на акции этой компании, то ответ будет – все зависит от того, смогут ли руководители этого предприятия реализовать свое видение. Мир сегодня определенно стоит на пороге больших перемен и новой технологической революции. Об этом свидетельствует и продолжение победоносного шествия зеленых источников энергии, несмотря на низкие цены на нефть (Brent за 3 года - 47,2 %) и каменный уголь (за 5 лет - 40 %). 


Правда, то, какие технологии и решения каких предприятий станут новым стандартом, является своего рода пари. А в пари всегда участвуют две стороны: один – глупец, а второй – подлец. Инвесторам следует подумать, то ли это общество, в котором они хотели бы находиться. Поэтому вперед с оптимизмом, но – сохраняя осторожность!






Поиск