Аналитика, Газ, Нефть, Рынок газа, США, Финансы, Энергетика

По мере того, как ожидаются результаты за 3 квартал 2018 года, инвесторы по всему миру должны рассмотреть возможность возникновения фундаментальной проблемы бизнес-модели добычи сланцевого газа с технологией гидроразрыва пласта, говорит Ник Каннингем из Oilprice.com.

Несмотря на небольшое снижение цен на нефть, они по-прежнему близки к многолетним максимумам. Это должно было заполнить сланцевую промышленность наличными. Тем не менее, длинный список американских компаний по добыче сланцевых нефти и газа все еще пытается получить прибыль.

В новом докладе Института экономики энергетики и финансового анализа (IEEFA) и Института Sightline подробно описываются «тревожные объемы существенных потерь компаний» в отрасли добычи сланца.

 «Даже после двух с половиной лет роста цен на нефть и растущих ожиданий по улучшению финансовых результатов, обзор тридцати трех публично торгуемых компаний по добыче нефти и газа, показывает, что компании в июне опубликовали  отрицательные свободные денежные потоки», - пишут авторы отчета. 33 малых и средних добывающих компаний в первом полугодии 2018 года показали отрицательный денежный поток в размере 3,9 млрд. USD.

Проблема с плохими финансовыми результатами – вопиюща и  заключается в том, что 2018 год должен был стать годом, когда сланцевая индустрия, наконец, должна была сделать крутой разворот. Ранее в этом же году Международное энергетическое агентство (МЭА) нарисовало портрет добычи сланцев в США в розовых тонах, утверждая, что «более высокие цены и операционные улучшения ставят сектор сланцевого сектора США на путь достижения положительного свободного денежного потока в 2018 году в первый раз за все время."

Улучшенный прогноз был опубликован после многолетнего роста задолженности и отрицательного денежного потока. По оценкам МЭА, сланцевая промышленность США накопила отрицательный свободный денежный поток в размере более 200 млрд. USD в период между 2010 и 2014 годами. Спад нефтяного рынка, который начался в 2014 году, должен был изменить расточительные расходы, вытеснить неэффективные компании сделать сектор более компактрым и оздоровить его.

«Нынешние тенденции говорят о том, что отрасль сланцевой промышленности в целом может в конечном итоге получить прибыль в 2018 году, хотя риски снижения остаются», - сообщало МЭА в июле. «Несколько компаний ожидают положительный свободный денежный поток, основываясь на прогнозах  по предполагаемой цене на нефть, которая значительно ниже уровней, наблюдаемых до сих пор в 2018 году, и есть четкие признаки того, что рынки облигаций и банки более позитивно относятся к этому сектору после поощрения финансовых результатов для первого квартала».

Но тревожные знаки отмечались уже в течение некоторого времени. В августе Wall Street Journal сообщил, что второй квартал принес отрасли разочарование. WSJ проанализировал 50 компаний, обнаружив, что они потратили на 2 миллиарда долларов больше, чем они произвели во втором квартале.

Новый отчет от IEEFA и Sightline Institute добавляет более подробную информацию о последних результатах деятельности отрасли. Только семь из 33-ёх компаний, проанализированных в отчете, имели положительный денежный поток в первой половине года, и вся группа прожигала жизнь за счет накопленных денежных резервов в размере 5 миллиардов долларов за этот период времени.

Еще более примечательным является тот факт, что негативные финансовые показатели происходят в условиях бума производства. США продолжают бить рекорды добычи неделю за неделей, и, С более 11 миллионов баррелей в день, США вскоре могут стать крупнейшим в мире производителем нефти. Аналитики рисуют различные траектории развития добычи сланца, но  спорят они только о том, как быстро вырастет производительность.

Есть ли что-то принципиально проблематичное в отношении характера сланцевого бурения, которое страдает от крутых спадов в течение относительно коротких периодов времени и требует постоянных расходов и бурения для поддержания бизнеса?

Тем не менее, даже когда бурильщики извлекают все большие объемы нефти из земли, они все равно не приносят прибыль. «По внешнему виду американская нефтегазовая отрасль находится в разгаре десятилетнего бума», - пишет IEEFA и Sightline Institute в своем отчете. Тем не менее, «бегство Америки в мире было переломом мирового класса».

Продолжающаяся борьба вызывает вопросы о долгосрочной перспективе. Если отрасль по-прежнему невыгодна - после десятилетия бурения после крупных улучшений эффективности с 2014 года и после резкого отскока цен на нефть - когда это когда-либо будет выгодно? Есть ли что-то принципиально проблематичное в отношении характера сланцевого бурения, которое страдает от крутых спадов в течение относительно коротких периодов времени и требует постоянных расходов и бурения для поддержания бизнеса?

Результаты третьего квартала начнут стекаться в течение следующих нескольких дней и недель, и должны дать дополнительные сведения о здоровье отрасли сланца. Еще большее давление на бурильщиков оказывают показатели прибыль, поскольку в третьем квартале цены на нефть значительно выше.

«Пока отрасль в целом не улучшится, производя как устойчивую прибыль, так и стабильно положительные денежные потоки, для осторожных инвесторов было бы разумным рассматривать такие компании-производители в качестве объекта для спекулятивных инвестиций», - заключили авторы отчета.

Перевод Baltic course. 

Оригинал статьи читать здесь;