Аналитика, Банки, Латвия, Экономика

Поэтому мы повысили прогноз и ожидаем спад этом году в размере 5.0% (вместо прогнозировавшихся ранее 7.5%). После первичного взлета в третьем квартале дальнейший путь восстановления будет весьма изогнутым. При формировании прогнозов мы предполагаем, что уже в следующем году будет найдено медицинское решение от пандемии, поэтому рост в мире и в Латвии быстрее может стать в середине следующего года. В целом экономика вырастет на 4.2% в 2021 году и на 3.3% в 2022 году.

Неясность отступила, да здравствует неясность

«Раньше высокая неясность была связана с тем, что вирус был совершенно неизвестен, не было ясно, как его избежать, как лечить заболевших и ограничивать дальнейшее распространение. В такое временя большой вызов – еще и оценить, насколько сильно экономика пострадает от вируса и ограничений. Сейчас мы уже успели "врага" лучше узнать, лучше умеем защитить себя, успешнее можем ограничивать распространение вируса, все время улучшаются методы лечения и огромный труд вкладывается в поиск медикаментов и вакцины. В экономике картина яснее, поскольку после оглашения данных за второй квартал мы видим, в сколь глубокую яму попали. Первые месяцы восстановления во многих местах положительно удивили экономистов. Однако последние данные по нашим торговым партнерам показывают, что вспышки вируса происходят все чаще, и скорость экономического восстановления затихает», – рассказывает главный экономист Swedbank в Латвии Лива Зоргенфрейя.

На основании доступной информации о прогрессе разработки вакцины и медикаментов мы допускаем, что в течение ближайшего года будет найдена эффективная вакцина или другое медицинское решение по борьбе с вирусом. Европейский союз уже сейчас ведет переговоры с предприятиями, на которых есть обнадеживающие варианты будущей вакцины, и заключает договоры для обеспечения того, что если вакцина будет успешной, чтобы за короткое время она стала доступной жителям Европейского союза. Правда, существенным является вопрос, будут ли готовы люди вакцинироваться даже в том случае, если вакцина будет признана надежной.

В новом экономическом обзоре Swedbank мы также допускаем, что до нахождения вакцины волны вируса будут довольно успешно сдерживаться, и мировой экономике удастся понемногу продолжить процесс восстановления. Нижней точкой в мировой экономике, скорее всего, был второй квартал нынешнего года. Правда, неясность по-прежнему высока, поскольку вирус еще какое-то время будет присутствовать. Прогнозируется, что с завершением программ поддержки правительства в острой фазе и продолжающейся помехой вируса полноценному возобновлению активности экономический рост после первичного взлета будет медленным. Многие предприятия могут столкнуться с проблемами неплатежеспособности и на этапе восстановления, а во многих местах, возможно, мы увидим и дальнейший рост безработицы.

В мире восстановление началось

Мы прогнозируем, что после тяжелого второго квартала экономика еврозоны в этом году сократится на 8%. Сильнее пострадают Испания, Италия и Франция. Но лучше будут идти дела у важнейшего для нас крупного государства Европы – у Германии. Изменение отношения Германии к фискальному стимулированию внутри страны и к механизму общей поддержки на европейском уровне поможет всей еврозоне в следующем году достичь стремительного роста в размере 6%.

Взгляд на развитие экономики в Северных странах и Балтии в целом улучшился в сравнении с маем. В Литве спад из-за вируса был менее выраженным, и поэтому экономика этой страны в нынешнем году сократится лишь на 1.7%. Тут помогло резкое восстановление настроения населения, что способствовало спросу, и очень большая фискальная поддержка. Доступные данные свидетельствуют, что в эстонской экономике спад во втором квартале может быть близким к тому, что мы видели в Латвии, поэтому прогнозы схожие – спад на 5.0%.

Нежелательные повороты

После значительного спада в начальные месяцы кризиса в последнее время успешное развитие наблюдается по таким показателям, как объем розничной торговли, покупки по картам Swedbank, экспорт товаров и объем произведенной обрабатывающей промышленностью продукции, а также показатели настроения в обрабатывающей промышленности и строительстве. Не везде еще достигнут докризисный уровень, но прогресс быстрый. В свою очередь, например, экспорт услуг, который тянет вниз сферу туристических и транспортных услуг, значительное улучшение после низшей точки не смог показать. В целом все свидетельствует о том, что в течение третьего квартала народное хозяйство вернет большую часть потерянного в первом полугодии и покажет существенно лучший результат, чем прогнозировалось ранее.

«Дальнейший рост, правда, будет значительно более вялым, поскольку тень вируса продолжает приглушать активность. С восстановлением настроения потребителей рост будет вести частное потребление, которое первым достигнет уровня конца 2019 года. В свою очередь, экспорт (после первичного взлета) и инвестиции разбегутся медленнее в ожидании начала устойчивого оздоровления у торговых партнеров, обещанных правительством инфраструктурных проектов и дальнейшего уменьшения неясности. Мы прогнозируем, что латвийская экономика сможет достичь докризисного уровня в начале 2022 года», – говорит главный экономист Swedbank.

Более светлый взгляд на развитие экономики означает и улучшение прогнозов по рынку труда. Восстановление отобразится с известным сдвигом, однако и здесь мы уже видим стабилизацию ситуации – зарегистрированная безработица, вероятно, достигла своей высшей точки уже  в июне. В целом мы прогнозируем, что безработица в этом году в среднем будет на уровне 8.3%, понемногу сократится до 7.8% в следующем году и до 6.5% в 2022 году. Зарплаты, скорее всего, в первые месяцы кризиса существенно пострадали, так как многим предприятиям пришлось осуществлять маневры осмотрительности. И на этот год мы в среднем прогнозируем рост зарплат лишь в 3%, однако с возвратом способствовавшей  росту нехватки рабочей силы в отдельных отраслях прирост зарплаты будет стремительнее в последующие годы.

«Хотя пожар в латвийской экономике сейчас кажется потушенным, задымление по-прежнему затрудняет видимость. Риск, что из-за вспышки вируса придется вновь существенно ограничить деятельность экономики, очень реальный, и это, конечно, будет означать значительно более медленное восстановление. Если огромная работа по разработке вакцины и лекарств не будет успешной, может оказаться, что мутации вируса существенно уменьшат эффективность вакцины, и впредь мы будем жить в условиях очень сниженной активности. Это бы привело к новым волнам банкротств и безработицы в мире и в Латвии», – добавляет Лива Зоргенфрейя.

С другой стороны, в латвийский контекст вошла еще одна вероятность – что окрыленные чрезмерно щедрым и безуспешно направленным и спланированным стимулом правительства, мы будем расти значительно быстрее, чем прогнозировалось ранее. Это вовсе не хорошо, поскольку в маленькой экономике Латвии надуть пузыри несложно, и возникновение разбалансированности может привести к перегреву в отдельных секторах. Значительные доступные средства мы имеем возможность использовать, чтобы достичь целей, которые подняли бы рост экономики и благосостояние населения в долгосрочной перспективе, а не краткосрочно стимулировали бы экономическую активность. Поднять экономическое развитие на новый уровень помогли бы улучшение дигитальных навыков общества, поддержка исследования и развития, инноваций и внедрения дигитальных решений, а также переход на более зеленую экономику и связанные с этим инновации и укрепление потенциала бизнеса.

С полным экономическим обзором на английском языке можно ознакомиться здесь