Аналитика, Латвия

Активные островитяне

Северные страны предпочли инвестировать в предприятия, стратегически отвечающие их профилю и отрасли. К такому выводу пришли специалисты компании по корпоративному финансовому консалтингу Behrens Corporate Finance, проанализировавшие крупнейшие поглощения латвийских предприятий в 2007 году. Самыми активными скандинавскими инвесторами оказались исландцы, существенно увеличившие свою роль на латвийском рынке и заключившие семь значительных сделок за последние два года.

Агрессивные соседи

Действия эстонских инвесторов в 2007 году также были направлены на стратегическое вхождение в Латвию через приобретение местных предприятий, соответствующих их профилю. Так, например, эстонский производитель и распространитель алкогольной продукции Liviko приобрел в свою собственность алкогольную компанию L.I.O.N.&Ко, а дистрибьютор мороженых продуктов FFL оказался в руках Premia Tallinn Cold Store. Крупнейшим финансовым инвестором из Эстонии в 2007 году стал частный инвестиционный фонд Alta Capital, купивший строительную компанию LEC. Это уже вторая значительная сделка Alta Capital в Латвии за последнее время — годом ранее компания приобрела третье по величине латвийское молокоперерабатывающее предприятие Rigas Piensaimnieks.

Европа прирастает Латвией

Интерес к латвийским предприятиям проявили не только ближайшие соседи. Так, в прошлом году британское предприятие Douglas приобрело доли в сети салонов красоты Kolonna, а компании BM Auto и Baltic Motors достались другим англичанам — Inchcape Group. В 2006 году покупкой Inserviss Group ознаменовалось вхождение на латвийский рынок французского банка Societe Generale, а с приобретением Baltic Trust Bank свои позиции в Латвии укрепила американская компания потребительского кредитования GE Money.

Объединения местного значения

Активность по поглощению компаний на внутреннем рынке остается сравнительно невысокой — так, в 2007 году один из ведущих кабельных операторов Baltkom развернул завидную активность, скупив семь локальных интернет-провайдеров. Наиболее заметным латвийским слиянием 2006 года можно считать сделку между производителями стройматериалов Aile и Tapeks. Хотя в некоторых специфических областях и наблюдаются объединения местного масштаба — например, среди аптек и розничных торговцев топливом, такие слияния основываются все же на приобретении множества отдельных объектов, а не предприятий с развитой стратегией.

Придется быть скромнее

Компания по корпоративному финансовому консалтингу Behrens Corporate Finance прогнозирует, что в 2008 году в сделках купли-продажи предприятий появятся новые тенденции, отражающие рыночную ситуацию. В результате глобального финансового кризиса стоимость предприятий на мировых и балтийских биржах значительно упала, а финансирование, привлекаемое для покупки предприятий, стало дороже и консервативнее. Кроме того, в последнее время страны Балтии все чаще обращали на себя внимание инвесторов в связи со своей макроэкономической нестабильностью.

Все эти факторы существенно влияют на суммы, которые инвесторы готовы вложить в приобретение предприятий. «В связи с этим мы ожидаем, что на рынке купли-продажи предприятий наступит фаза приспособления, во время которой владельцам местных предприятий придется устанавливать стоимость предприятия, основываясь не на оптимизме прошлых лет, а на современных тенденциях и возможности покупателей профинансировать сделку», — отмечает Криева.