Банки, ЕС – Балтия, Инвестиции, Латвия, Прямая речь, Финансы, Фонды

В ноябре 2017 года страны Балтии подписали меморандум о взаимопонимании, в котором была выражена заинтересованность в развитии региональных рынков капитала, а в ноябре 2018 года было отправлено совместное письмо международному индексному фонду MSCI, чтобы начать единую классификацию индексов рынка ценных бумаг. В рамках дальнейших шагов по реализации этих планов Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) в сотрудничестве со службой поддержки структурных реформ Европейской комиссии реализовал проект по оценке латвийского рынка капитала.

В конце апреля ЕБРР провел первые встречи с министрами нового правительства Латвии. Каковы ваши впечатления?

Шарлотта Руэ: Во время встреч мы обсудили прежнее сотрудничество, приоритеты правительства и то, как улучшить управление государственными обществами капитала. У нас уже есть программа, которая реализуется вместе с Центральным агентством финансов и договоров в рамках программы структурных фондов ЕС "Поддержка реализации структурных реформ в государственном управлении", чтобы помочь улучшить управление государственными обществами капитала и организациями. Мы ее реализовали и в других странах, она очень эффективна. Особенно она полезна, если соответствующие компании впоследствии хотят привлечь капитал на публичном рынке - и через акции, и через облигации. Программа помогает упорядочить финансовые потоки, а также сделать работу более прозрачной.

Также мы обсудили развитие рынка капитала. Чтобы инвесторов интересовал какой-то рынок, должны быть соответствующие продукты. Есть государственные компании, к которым нужно бы привлекать частный капитал. И министр финансов, и министр сообщения во время встреч выразили поддержку идее, что это может быть сделано либо с помощью выпуска облигаций, либо фондового рынка, чтобы не продолжать инвестировать в компании из государственного бюджета.

Вы выразили удовлетворение в связи с заявлением MSCI о том, что в странах Балтии возможна единая классификация рынка. Какие преимущества это даст?

Ш.Р.: В выигрыше будут и эмитенты акций, и инвесторы. Для эмитентов это будет означать более широкий рынок, и, соответственно, более обширный круг потенциальных инвесторов. Сократятся также расходы. В качестве хорошего примера можно привести Варшавскую биржу. Единый рынок позволит компаниям, которые работают на нескольких рынках, одной эмиссией акций привлечь инвесторов из нескольких стран.

В свою очередь для инвесторов это будет означать более широкий выбор. Нужно отметить, что инвесторы не особенно заинтересованы изучать инвестиционные возможности в каждой маленькой стране. Размеры рынка все же имеют значение.

В настоящее время ведутся переговоры с операторами индексов международных рынков капитала, чтобы изменить критерии и включить в индексы относительно маленькие рынки капитала стран Балтии. Мы говорим об индексах MSCI. Эстония и Литва включена в них в так называемые индексы "Frontier", в свою очередь Латвии там нет вообще. Хотя регулирование фондового рынка в странах Балтии соответствует всем европейским требованиям, его объем невелик. Но, объединив их, это можно изменить.

Сейчас латвийский рынок капитала относительно слаб, и компании, акции которых торгуются на бирже, тоже невелики. Могут ли они стать интересными для европейских инвесторов?

Ш.Р.: Это одна из причин, почему на уровне правительства говорится о возможном выходе государственных предприятий на рынок капитала - чтобы его оживить. Если на публичном рынке эмитировать часть акций какого-либо государственного предприятия, сохранив контрольный пакет в собственности государства, местные жители могли бы больше получить от роста компании и ее прибыли, у них была бы хорошая возможность для инвестирования. Особенно с учетом того, что в настоящее время в банках не особо выгодно создавать вклады.

Банк Citadele также мог бы сделать шаг в сторону эмиссии?

Ш.Р.: Потенциальные сценарии будущего развития банка Citadele я не хотела бы комментировать. Могу только заверить, что на данный момент мы очень довольны деятельностью банка.

Возвращаясь к вопросу о едином балтийском рынке капитала - в течение какого времени он может быть создан?

Ш.Р.: Разумеется, для его создания потребуется время. В Эстонии соответствующие нормативные акты уже приняты, в Литве их предполагается принять в этом году, а в Латвии это может произойти в первой половине следующего года.

Для того чтобы этот рынок был привлекательным для инвесторов, он должен привлекать интересных игроков. Например, в прошлом году мы были рады видеть, что Таллиннский порт решил эмитировать акции. Также отличным примером является Luminor Bank, который в прошлом году в Эстонии впервые выпустил облигации на 350 млн. евро, и ЕБРР тоже в них инвестировал. Мы вложили средства в "зеленые" облигации литовской Lietuvos Energija. Поэтому балтийский рынок капитала обладает потенциалом быстрого роста.

Видите ли вы сегодня на балтийском рынке компании, доли капитала которых хотели бы купить?

Ш.Р.: Мы всегда заинтересованы во вложениях в перспективные частные компании, регулярно ведутся какие-то переговоры. Следует отметить, что более трети нашего бизнеса в Латвии происходит через инвестиции в капитал. Мы активно работаем через инвестиционные фонды, например, BaltCap, Almaz Capital и другие. Наши вложения в фонды очень успешны. Отмечу, что в отличие от нас у самих фондов есть возможность делать небольшие инвестиции и успешно их контролировать. Соответственно, мы вкладываем в фонды, которые в дальнейшем инвестируют в компании.

Возвращаясь к Латвии - видите ли вы какие-то различия в подходе нового правительства по сравнению с предыдущим?

Ш.Р.: В настоящее время кажется, что новое правительство более отзывчиво к работе с частным капиталом. Это нас очень радует.

Сколько вы уже вложили в Балтии?

Ш.Р.: К настоящему моменту это 2,2 млрд. евро в рамках 258 проектов. В этом регионе мы ставим акцент на безопасность энергоснабжения и энергоэффективность, повышение конкурентоспособности частного сектора через инновации. В Эстонии в рамках 88 проектов мы вложили 653 млн. евро, в Литве - в рамках 88 проектов 862 млн евро, а в Латвии - в рамках 82 проектов 697 млн. евро.

Что вы думаете о привлечении рабочей силы в Европу из третьих стран?

Ш.Р.: Это очень чувствительный вопрос для многих стран. Большинству рынков важно удерживать развитие экономики, особенно тем, где общество быстро стареет. В прошлом году я побывала в Словении, которая сталкивается с проблемой старения общества, и она предлагает рабочие визы для желающих работать из других стран.

Вы упомянули, что для ЕБРР важна прозрачность компании и т.п. Видите ли вы в данном контексте проблемы в Балтийском регионе?

Ш.Р.: Думаю, что ситуация в этой области очень улучшается. Ранее в этом регионе просто не было, так сказать, культуры прозрачности, многие состоятельные люди не желали публиковать информацию о том, каким капиталом владеют и как они его получили. В настоящее время предприниматели понимают, что, если они хотят расти, то, скорее всего, потребуется привлечение внешнего финансирования, а для этого деятельность компании должна быть прозрачной.

 Если говорить о привлечении инвесторов, как, на ваш взгляд, проблемы в финансовом секторе Латвии и Эстонии повлияли на репутацию региона?

Ш.Р.: Скандалы с отмыванием денег, разумеется, не способствуют хорошей репутации, но мы очень довольны теми действиями, которые были предприняты, чтобы такая ситуация больше не повторилась. В этом направлении сделаны правильные шаги. В то же время нужно больше об этом говорить, потому что, на мой взгляд, инвесторы в других странах не особо в курсе, что многое уже сделано, чтобы уменьшить возможность повторения таких случаев до минимума.

Каковы ваши прогнозы о развитии Балтийского региона?

Ш.Р.: Прогнозы хорошие. Мы прогнозируем Латвии 3,5%-ный рост в этом году, Эстонии - 3,2%, Литве - 3,1%. Следует отметить, что это намного лучше, чем в среднем по Европе, но это и логично с учетом того, что относительно недавно мы стали свидетелями рецессии. Также следует отметить, что доходы населения быстро растут и общая ситуация значительно улучшается. Поэтому хочу отметить, что решение стран Балтии присоединиться к еврозоне было правильным.

Видите ли вы в настоящее время какие-то потенциальные проблемы в развитии экономики?

Ш.Р.: В целом Балтия стоит на правильном пути развития. Однако важно избегать популистской политики. Здесь, к счастью, она не наблюдается в такой степени, как во многих других странах. Для Европы нынешний год в значительной мере является годом перемен - выборы в Европейский парламент, новая Европейская комиссия, Brexit. Перемены могут быть большими, но пока трудно прогнозировать, как будет развиваться ситуация.